Prysmian — analisi del giugno 2025

Profilo societario

Prysmian si distingue come leader globale nei sistemi in cavo per energia e telecomunicazioni, rappresentando un punto di riferimento nella transizione energetica e nella trasformazione digitale. Grazie alla sua presenza geografica capillare, a un ampio portafoglio di prodotti e a un'esperienza consolidata nell'innovazione tecnologica, l'azienda è ben posizionata per rafforzare la propria leadership e accedere a nuovi mercati emergenti. La strategia di Prysmian si allinea ai principali trend di mercato, puntando sullo sviluppo di sistemi in cavo innovativi, performanti, sostenibili e resilienti, focalizzati su segmenti come Transmission, Power Grid, Electrification e Digital Solutions.

Andamento del titolo

nel primo trimestre del 2025 i ricavi sono aumentati del 5% a 4771 milioni di Euro, l'Ebitda adjusted è stato di 527 milioni (+27,9% rispetto al I trimestre 2024) mentre il risultato operativo è passato da 287 a 285 milioni, in diminuzione il risultato netto a 150 milioni di Euro (-18,9% dai 185 milioni dello stesso periodo del 2024).

Dati finanziari

Nel triennio 2022-2024 Prysmian ha registrato una crescita dei ricavi del 6,2% mentre il margine operativo lordo è aumentato del 38,9% grazie ad un incremento dei margini di 2,3 punti percentuale; crescita a due cifre anche per il risultato operativo che raggiunge quota 1165 milioni di Euro (+45,2%) mentre il risultato netto sale del 46,9% a 748 milioni di Euro. Gli indicatori di redditività vedono una diminuzione di 3,3 punti del ROI al 12,1% mentre il ROE passa dal 13,5% al 14,1%. Dal punto di vista patrimoniale l'indebitamento finanziario netto è aumentato di 2879 milioni, con un rapporto debt to equity passato da 0,38 a 0,81.

Commento ai dati di bilancio

Le azioni Prysmian fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips. Prysmian mostra una rischiosità maggiore della media del mercato (beta superiore a 1) riflettendo la dipendenza dei ricavi al ciclo degli investimenti. Negli ultimi 3 anni il titolo Prysmian ha registrato una performance positiva (+124,7%) superiore al +82,5% dell'indice FTSE Mib. Le azioni hanno avuto un trend rialzista fino a marzo 2023; dopo una fase laterale di alcuni mesi, il trend rialzista è ripreso a dicembre dello stesso anno ed è proseguito fino al picco di fine gennaio 2025; forte correzione nei successivi due mesi da cui però sembra essere iniziato un recupero a partire dal mese di aprile.

Comparables

nel raffronto coi principali comparables internazionali operanti nel settore dei cavi, Prysmian risulta la società più cara sia sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo/Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); il dividend yield è il più contenuto tra le aziende incluse nel campione.

Opportunità

nuove commesse favorite dai progetti dei transizione energetica e sinergie derivanti dalle acquisizioni effettuate

Rischi

incremento dei prezzi delle materie prime e rallentamento della crescita economica

Ipotesi di valutazione e sensitivity

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati: - una crescita dei ricavi che passa dal 14,5% del 2025 al 2,5% di lungo periodo; - margini in crescita dall'11,8% del 2025 al 12,3% del 2027 e seguenti; - un ROI di lungo periodo del 21,4%. Infine si prevedono: un tax rate stabile al 28,5% ed un payout in crescita fino al 75%. I risultati del modello convergono su un valore per azione di 60,32 Euro che tende a crescere (ridursi) di 7,4 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.