Poste Italiane — analisi del settembre 2025

Profilo societario

Poste Italiane rappresenta la più grande rete di distribuzione di servizi in Italia, con attività che spaziano dalla consegna di corrispondenza e pacchi ai servizi finanziari, assicurativi, di pagamento e telefonia, rivolti a famiglie, imprese e amministrazioni pubbliche. Forte di una storia che supera i 160 anni, l'azienda conta circa 120mila dipendenti, una rete di 12.800 uffici postali e gestisce investimenti finanziari pari a €593 miliardi. Poste Italiane è un pilastro del tessuto socioeconomico italiano, riconosciuta per la sua estesa capillarità, affidabilità e la fiducia accordata dai suoi clienti.

Andamento del titolo

nei primi 6 mesi del 2025 i ricavi sono aumentati del 4,8% a 6,46 miliardi di Euro, il risultato operativo è passato da 1488 a 1660 milioni (+11,5%) mentre il risultato netto è salito da 1026 a 1170 milioni (+14%). La posizione finanziaria netta presenta una disponibilità di cassa di 4,24 miliardi rispetto ai 4,34 miliardi di fine 2024.

Dati finanziari

Nel triennio 2022-2024 Poste Italiane ha mostrato una crescita dei ricavi del 12,1% mentre il margine operativo lordo è aumentato del 9% in presenza di un Ebitda margin in calo di 0,7 punti percentuale. Crescita a due cifre per il risultato operativo (+11,1% a 2546 milioni) mentre l'utile netto è aumentato del 33,2% raggiungendo quota 2013 milioni di Euro. La redditività è in crescita sia a livello di ROE, passato dal 16,9% al 17,2%, che di ROI in crescita di 0,4 punti al 32,1%. La disponibilità di cassa netta è aumentata nel periodo di 1,9 miliardi, raggiungendo quota 4,3 miliardi.

Commento ai dati di bilancio

Le azioni Poste Italiane fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips. Poste Italiane mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) indice della buona diversificazione delle attività. Negli ultimi 3 anni il titolo Poste Italiane ha registrato una performance positiva (+158%) e superiore al +104,9% dell'indice FTSE Mib: il titolo ha avuto un trend inizialmente positivo con un primo massimo a febbraio 2023 e, dopo una fase laterale continuata per circa un anno, da febbraio 2024 ha ripreso a salire, per toccare nuovi massimi in sequenza fino ad agosto 2025; piccola correzione nell'ultimo mese.

Comparables

Poste Italiane è attiva sia nei servizi di spedizione che nel settore bancario e assicurativo, per questo in tabella sono riportati un comparable per ognuno di questi settori. La società risulta tra quella più a buon mercato sulla base del rapporto Price/Earnings mentre è la più cara se si considera il Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); buono il rendimento da dividendi, superiore al 5% e secondo solo a quello di Intesa SanPaolo.

Opportunità

- valorizzazione della propria rete di uffici con l'offerta di una pluralità di servizi anche in ambito digitale - crescita per linee esterne grazie ad acquisizioni di operatori di medio piccole dimensioni

Rischi

- forte concorrenza e margini in diminuzione nel servizio postale tradizionale - prevalente esposizione al mercato italiano

Ipotesi di valutazione e sensitivity

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati: - una crescita dei ricavi che passa dal 4% del 2025 allo 0,5% di lungo periodo; - Ebitda margin stabile al 27,3% su tutto il periodo di previsione; - un ROI di lungo periodo del 38,6% Infine si prevedono un tax rate al 29% ed un payout in progressiva crescita fino all'85%. I risultati del modello dei flussi di cassa scontati (DCF) convergono su un valore per azione di 21,8 Euro che tende a crescere (ridursi) di 1,05 Euro per ogni punto in più (in meno) dell'Ebitda margin come mostrato nella figura seguente.