Mediobanca: conti trimestrali in rosso per le svalutazioni

Le svalutazioni sul portafoglio titoli incidono negativamente sui conti di Mediobanca che chiude in perdita per oltre 86 milioni il terzo trimestre dell'esercizio 2012-13, il risultato nei 9 mesi è positivo per 37 milioni ma in calo di oltre il 60% sull'anno precedente. Nei 9 mesi al 31-03 il margine di interesse mostra una flessione del 6,1% a 763,4 milioni di Euro, in calo anche il margine di intermediazione (-23,7% a 1173,5 milioni) mentre il controllo dei costi (-5,6% quelli di struttura) e le minori rettifiche su attività finanziarie non sono sufficienti a sostenere il risultato lordo che diminuisce del 32,1% a 174,3 milioni, male anche il risultato netto che scende del 64,5% a 37,2 milioni a causa del maggiore tax rate. A seguito dei dati comunicati abbiamo modificato le nostre stime su Mediobanca riducendo il margine di interesse atteso, la crescita delle commissioni e i proventi finanziari, abbiamo poi incrementato il cost income ratio al 47% nell'esercizio 2012-13 e 43% nel 2013-14 (invariato nel lungo periodo). Per l'esercizio in corso prevediamo un margine di intermediazione a 1598 milioni di Euro, un risultato di gestione di 847 milioni ed un utile di 251 milioni (che dovrebbe migliorare a 416 milioni nell'esercizio successivo).